●가장 중요한 원칙01 | 심층적으로 생각하라 내용
경제는 과학 처럼 실험이 가능하지 않고 실험을 통해 나온 인과관계가 계속 성립하지 않는다. 따라서 투자는 과학이 아닌 예술이라고 한다. 따라서 기계적인 투자가 아니라 유연하고 직관적인 투자 전략을 세워야 한다는 내용이다.
투자의 목적은 시장 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 그렇게 하기 위해선, 2차적 사고를 해야한다고 한다.
ex) 1차적 사고 : 이 회사가 좋아보인다 사자!
2차적 사고 : 사람들 모두가 이 회사를 사네, 너무 과대평과 돼있나봐! 팔자!
●가장 중요한 원칙02 | 시장의 효율성을 이해하라
효율적 시장가설에 대한 설명이 나오고 비효율성에 관한 이야기가 나온다. 결론은 이론은 결정에 필요한 정보를 제공하는 것이지, 결정을 좌우해서는 안된다. 흥미로운 예시가 나온다.
ex) 효율적 시장가설을 가르치는 교수와 제자가 걷고 있다.
제자가 말한다. "교수님 저기 돈이 떨어져있어요!"
교수는 말한다. "그럴리 없어 돈이면 누군가 주워갔겠지" 이처럼 효율성이라는 이론이 교수 결정은 좌우해서 돈을 줍지 못하였다.
●가장 중요한 원칙03 | 가치란 무엇인가?
엄청 유명한 말인 "싸게사서 비싸게 팔라"라는 말이 나온다. 이 말을 지키기 위해선 기업의 내재가치를 알아야한다고 한다. 증권투자에 이용되는 방법은 두가지로 나뉜다. 첫 째 기본적 분석, 둘 째 기술적 분석이다. 기본적 분석은 기업의 가치를 평가하는 것이고, 기술적 분석은 주가의 동향을 예측하는 것이다. 저자는 기술적분석을 믿지 않는다.
가치투자와 성장투자의 차이점이 나온다. 가치투자는 현재 가치가 가격보다 높다는 생각을 하며 매수하고, 성장투자는 미래가치가 성장할 것이라 믿고 투자하는 것이라고 한다. 성장주 실패 사례로는 니프티 50이 있다. 성공하면 수익이 드라마틱 하지만, 이 책은 그런 드라마 보다 지속성을 중시한다.
>가장 중요한 원칙03 | 가치란 무엇인가? 느낀점
데이트레이딩을 믿지 않는 나에게 정말 공감되는 글이었다. 데이트레이더들은 10달러에 사서 11 달러에 팔고, 21달러에 사서 22달러에 팔고, 39달러에 사서 40달러에 사는 사람들이라는 말이 나온다. 이것은 30달러의 수익을 버리고 3달러를 택한 사람이라는 것을 알았다.
●가장 중요한 원칙04 | 가격과 가치사이의 관계를 이해해라
가격과 가치의 관계를 알아야한다. 가치투자의 시작은 가격이다. 이를 나타내는 사례로는 니프티 50이 있다. 훌륭한 기업들도 있었지만 가격이 너무 높았기 때문에 실패한 투자다. 자동차를 구매한다고 생각해보자. 가격을 꼼꼼히 따지듯이 투자또한 가격을 신중히 고려해야 한다. 가격은 내재적 가치를 바탕으로 두고 두가지 요인에 의해 결정된다. 심리와 기술적 요인이다. 이 책에서는 심리가 가장 중요하다. 가치평가는 숙련된 재무 평가를 바탕으로 하는 것이고, 가격과 가치의 관계는 심리를 간파해야 알 수 있다.
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